Rusland is nie gereed vir 'n ernstige bankoorlog nie - Katasonov

2024 Outeur: Seth Attwood | [email protected]. Laas verander: 2024-01-16 18:34

Ongelukkig word ons media oorheers deur 'n "armoedige" houding teenoor die dreigemente van die Weste rakende die instelling van grootskaalse ekonomiese en banksanksies teen Rusland. En dit word soms as 'n manifestasie van "patriotisme" in ons land beskou. Ek is geensins 'n voorstander daarvan om skugter te wees en guns by die Weste te kry nie. Maar ek dink dat ons moet wegbeweeg van ligte opmerkings en beoordelings van die gevolge van Westerse sanksies, aangesien dit ons nie mobiliseer om ernstig voor te berei vir 'n ekonomiese oorlog nie. Boonop is daar altyd 'n risiko dat die "koue" oorlog in 'n "warm"

1. ENIGE OORLOG VEREIS 'N VOORLOPIGE BEREKENING

Die Weste dreig nou al etlike maande met 'n volskaalse ekonomiese oorlog teen Rusland, wat behels dat hele sektore van die Russiese ekonomie gedek word. Drie sektore van die Russiese ekonomie verskyn meestal in Westerse verklarings oor "sektorale" sanksies: olie en gas, verdediging en bankwese. Dit is duidelik dat, voordat konkrete besluite oor sanksies geneem word, bereken die Weste die gevolge van sulke besluite, insluitend die gevolge vir beide die vyand en die Weste.

Kom ons probeer en ons maak 'n rowwe berekening van hierdie soort gevolge vir die banksektor van die Russiese ekonomie. 'n Scenario van 'n oorlog wat gemik is op "volledige vernietiging" van vyandelike bates word oorweeg. Nie die hele spektrum van gevolge word in ag geneem nie, maar slegs (van ons buitelandse bates en bates van buitelandse beleggers in die Russiese Federasie). Agter die "raamwerk" van ons ontleding is ander soorte militêre-ekonomiese aksies, eerstens, die blokkering van betalings en skikkings, verbod op die uitreiking van nuwe lenings en die opening van rekeninge vir regsentiteite van die Russiese Federasie, ens.

'n Slag vir die vyand se bates kan gelewer word in die vorm van:

Kom ons vind uit watter kant winsgewend is en watter nie winsgewend is om 'n volskaalse bankoorlog te begin nie. Terloops, so 'n ontleding help om te verstaan watter voorkomende maatreëls Rusland kan neem om sy skade in so 'n oorlog te verminder.

2. INTERNASIONALE BELEGGINGSPOSISIE VAN DIE RUSSIESE FEDERASIE - 'N HULPMIDDEL VIR DIE ASSESSERING VAN DIE RISIKO'S VAN EKONOMIESE EN BANKOORLOG

Hiervoor verwys ons na die data van die Bank van Rusland oor die internasionale beleggingsposisie, wat die verhouding van nie-inwonende bates in die Russiese ekonomie en Russiese bates in die buiteland weerspieël. Tafel 1-3 is die mees onlangse data van die Bank van Rusland - vanaf 1 Januarie 2014.

Tab. een

	Eksterne laste	Eksterne bates	Netto beleggingsposisie
Totaal:	731 959	1 009 951	-277 992
Kort termyn	97 497	716 628	-619 131
Lang termyn	634 463	293 323	341 140

Tab. 2

	Eksterne laste	Eksterne bates	Netto beleggingsposisie
Totaal:	732, 0	1 010, 0	-278, 0
Regeringsliggame	66, 7	62, 6	4, 1
sentrale bank	16, 1	470, 2*	-454, 1
Banke	214, 4	254, 4	-40, 0
Ander sektore	434, 8	222, 8	212, 0

Tab. 3

	Eksterne laste	Eksterne bates	Netto beleggingsposisie
Totaal	214 394	254 401	40 007
Kort termyn	60 372	115 458	55 086
Skuldinstrumente in private ekwiteit	3 621	664	2 957
Skuld sekuriteite	2 601	357	2 244
Lenings en lenings	1 901	15 161	-13 261
Kontant buitelandse valuta	0	5 826	-5 826
Lopende rekeninge en deposito's	49 487	86 055	-36 568
Ander, insluitend agterstallige skuld	2 768	10148	-7380
Lang termyn	154 021	138 943	15 078
Skuldinstrumente in private ekwiteit	889	882	7
Skuld sekuriteite	5 128	34 141	-29 014
Lenings en lenings	0	54 979	-54 979
Deposito's	146 958	43 311	103 647
Ander	1 047	5 630	-4 583

Normaal 0 onwaar onwaar onwaar RU X-GEEN X-GEEN

Die inligting vervat in tabel. 3 kan aangevul word met die data van die Bank van Rusland gepubliseer in "". Alle aanwysers word in roebels gegee. Dus, die bates van buitelandse beleggers in die banksektor van die Russiese Federasie het in 2013 met 10,9% toegeneem en 5,9 triljoen bereik. vryf. (die grootste deel van hierdie bedrag is lenings aan Russiese banke). En die bates van Russiese banke in die buiteland (hoofsaaklik interbanklenings) het met 18,2% gegroei en 7,6 triljoen bereik. vryf. Dus, die netto eise van die banksektor van die Russiese Federasie op nie-inwoners (buitelanders) het oor die jaar van 1, 1 triljoen toegeneem. tot 1,7 triljoenvryf. Die Russiese banksektor het ver buite die grense van nasionale jurisdiksie beweeg, wat ernstige risiko's skep.

In die verwysde dokument is die volgende inligting van besondere belang. Die helfte van die interbanklenings wat uit die buiteland gelok is, het op 5 Russiese banke geval, en 4 van hulle is banke wat by die "top-20" ingesluit is. En die helfte van die interbanklenings wat aan nie-inwoners verskaf is, het op 3 banke geval, ook van die "top - 20". Alhoewel kredietinstellings nie in die Bank van Rusland-dokument genoem word nie, is dit maklik om te raai dat dit heel waarskynlik Sberbank, VTB, Gazprombank is en waarskynlik Alfa-Bank (VEB, wat 'n spesiale status het, word nie in die Bank oorweeg) van Rusland dokument).

Die inligting vervat in die tabel. 1-3, vereis 'n paar opmerkings

gaan oor die beoordeling van die grootte van Russiese bates in die buiteland. Op 'n tyd het ons ramings gemaak van die werklike omvang van buitelandse bates van Russiese banke, ondernemings en individue, met inagneming van die onwettige uitvoer van kapitaal, wat baie verskil het van die amptelike data (). Aan die begin van die afgelope dekade, volgens ons ramings, was die reële volumes van Rusland se buitelandse bates (uitgesluit internasionale reserwes) 2 - 2,5 keer hoër as die amptelike ramings van die Bank van Rusland. Dit is moeilik om te sê wat die werklike omvang van buitelandse bates vandag is. Die syfers wat deur die Bank van Rusland aangehaal word, word na ons mening redelik ernstig onderskat, aangesien (ten spyte van die volledige valutaliberalisering van oorgrens kapitaalbewegings) dit duidelik is dat, met inagneming hiervan, die gevolge van die bankwese (en ekonomiese) oorlog vir Rusland kan ernstiger wees as wat dit uit die gevolgtrekkings van die vorige afdeling volg. Vanuit ons oogpunt is die geldelike bates wat van Rusland na die buiteland oorgedra word egter in elk geval vir ons amper 'n “afsny-stuk” (al was daar geen ekonomiese oorlog nie).

In ons berekeninge stel ons hoofsaaklik belang in die deel van bates wat met Westerse lande geassosieer word. Van die bates sal waarskynlik nie by die ekonomiese oorlog betrokke wees nie, maar nie baie betekenisvol nie. Volgens ons ramings is ongeveer 90% van die buitelandse bates van die Russiese Federasie in Westerse lande en gebiede wat deur die Weste beheer word (in die buiteland). Ongeveer dieselfde 90% van buitelandse bates in die Russiese Federasie word verteenwoordig deur Westerse lande en gebiede onder sy beheer. Daar kan aanvaar word dat 'n meer subtiele ontleding, met inagneming van slegs daardie bates wat verband hou met Westerse lande, nie die algehele verhouding tussen ons bates in die buiteland en hul bates in Rusland aansienlik sal verander nie.

3. INTERNASIONALE BELEGGINGSPOSISIE VAN POTENSIËLE VYANDE VAN RUSLAND

Vir 'n meer volledige begrip van die magsbalans in 'n moontlike toekomstige bankoorlog, is dit raadsaam om kennis te maak met die data oor die internasionale beleggingsposisie van die Verenigde State en sy bondgenote - die lande van Europa en Japan. Om dit te doen, sal ons die mees onlangse data van die Bank vir Internasionale Skikkings gebruik - Hierdie data vanaf die einde van die eerste kwartaal van die huidige jaar word in Tabel 4 getoon.

Tab. 4.

Die land	Buitelandse bates	Verpligtinge teenoor nie-inwoners	Netto internasionale beleggingsposisie *.
VSA	2967, 0	3923, 3	956, 3
Groot Brittanje	5021, 1	4385, 4	-635, 7
Japan	3238, 5	1313, 5	-1925, 0
Frankryk	2585, 9	2324, 9	-261, 0
Duitsland	2535, 2	1932, 6	-602, 6
Switserland	1001, 3	872, 8	-128, 5
Rusland	294, 8	275, 5	-19, 3

*

Soos blyk uit die datatabel. 4?, vir baie is dit waarskynlik 'n verrassing dat die Verenigde State in terme van die hoeveelheid buitelandse bates van sy banksektor vandag nie in die eerste plek is nie, maar slegs in die derde plek, ná Groot-Brittanje en Japan. Die laaste twee lande besit wel reusagtige buitelandse bankbates in die vorm van lenings uitgereik, deposito's geplaas, sekuriteite gekoop en belange in die kapitaal van buitelandse banke (filiaalbanke). Die Russiese banksektor het 'n orde van grootte minder buitelandse bates as Amerikaanse banke en 17 keer minder as Britse banke. Wat aanspreeklikhede teenoor nie-inwoners betref, is die Amerikaanse banksektor in die tweede plek, net effens agter Britse banke. Wat buitelandse laste van die banksektor betref, is Rusland meer as 14 keer agter die Verenigde State en byna 16 keer agter die VK.

uit Westerse lande het slegs die Amerikaanse banksektor 'n oormaat buitelandse laste bo buitelandse bates, en die oorskot is baie beduidend - byna 1 triljoen. Alle ander ontwikkelde lande, inteendeel, het 'n oormaat bates bo laste. Terselfdertyd het Japan 'n besonder opvallende asimmetrie, sy buitelandse bates oorskry sy buitelandse laste met byna 2,5 keer, en in absolute terme is hierdie bybetaling 'n rekordbedrag van meer as 1,9 triljoen. Met ander woorde, die Amerikaanse banksektor tree in die wêreld op as 'n netto debiteur (netto debiteur), en alle ander ontwikkelde lande - as netto krediteure (netto krediteure). Natuurlik laat hierdie situasie, alles gelyk, Washington toe om met meer selfvertroue (in vergelyking met ander Westerse lande) besluite te neem oor banksanksies teen ongewenste state, insluitend Rusland. Banke in Wes-Europa en Japan sal probeer om selfbeheersing uit te oefen teen die bankoorlog teen Rusland.

die bankstelsels van die Verenigde State en sy bondgenote is in 'n ander "gewigkategorie" as die bankstelsel van Rusland. Sekerlik kan sommige Westerse banke ernstig ly of selfs na die "ander wêreld" gaan as gevolg van die "uitruil van houe". Maar in die geheel, in die geval van 'n bankoorlog "van volledige nederlaag", sal die verliese van Rusland se geopolitieke teenstanders nie vir hulle kritiek wees nie. Vir individuele Westerse lande kan die omvang van hierdie verliese egter aansienlik verskil. Hiervoor is dit raadsaam om die internasionale beleggingsposisie van die banksektor van die Russiese Federasie in 'n geografiese konteks te oorweeg.

4. INTERNASIONALE BELEGGINGSPOSISIE VAN RUSLAND IN GEOGRAFIESE AFDELING

Kom ons draai na die inligting van die Bank van Rusland oor die geografiese struktuur van die verspreiding van likiede bates van Russiese banke in die buiteland (Tabel 5). Vanaf 1 Januarie 2013 het die volume van sulke bates 104,6 miljard dollar beloop. Byna 93% daarvan was in nie-GOS-lande.

Tab. 5.

Die land	Bln. Pop.	% van die totaal
Totaal	104, 6	100
GOS-lande	7, 6	7, 3
Nie-GOS-lande	97, 0	92, 7
Groot Brittanje	27, 6	26, 4
VSA	14, 2	13, 6
Duitsland	13, 1	12, 5
Ciprus	10, 2	9, 8
Holland	4, 1	3, 9
Switserland	3, 7	3, 5
Frankryk	3, 6	3, 4
Italië	3, 3	3, 2
Ander nie-GOS-lande	17, 2	16, 4

Die grootste deel van die mees likiede buitelandse bates van Russiese banke (deposito's, lenings, korrespondentrekeninge, kontant) behoort nie aan die Verenigde State nie, soos baie glo, maar aan Groot-Brittanje. Daar is ons bankbates twee keer so groot as in die Verenigde State. Londen in terme van sanksies gaan altyd hand aan hand met Washington. Indien Washington besluit om die buitelandse bates van Russiese banke te bevries, kan verwag word dat sowat 40% van alle buitelandse bates onmiddellik gevries sal word (26,4% - Groot-Brittanje, 13,6% - VSA). En 80% van buitelandse bates van Russiese banke is gekonsentreer in die VSA, Groot-Brittanje en nog ses lande (Duitsland, Ciprus, Holland, Switserland, Frankryk, Italië), waarvan die finansiële en bankstelsels deur Washington beheer word

Dit is ook die moeite werd om aandag te skenk aan die geografiese struktuur van die verspreiding van die internasionale reserwes van die Russiese Federasie. Hier is die jongste data van die Bank van Rusland (vanaf 30 September 2013,% van die totaal): Frankryk - 32, 0; VSA - 30, 8; Duitsland - 19, 1; Groot-Brittanje - 9, 2; Kanada - 3.0; internasionale organisasies - 1, 7; ander - 13, 4. Ter vergelyking sal ek data gee oor die geografiese struktuur van die internasionale reserwes van die Russiese Federasie vanaf middel 2006 (% van die totaal): VSA - 29, 4; Duitsland - 21, 1; Groot-Brittanje - 13, 9; Frankryk - 11, 4; Switserland - 8, 6; Nederland - 4, 9. Jy kan dit sien vir 2006-2013. die Verenigde State se aandeel van Rusland se internasionale reserwes het onveranderd gebly. Daar was slegs 'n herverdeling van die aandele van ander vooraanstaande Westerse lande. Skielik het Frankryk op die voorgrond getree, en lande soos Switserland en Nederland het op die agtergrond gegaan. Wat dit ook al was, maar feitlik al die internasionale reserwes van die Russiese Federasie word geplaas in daardie lande wat onder die streng beheer van Washington is. Frankryk, wat tans byna 1/3 van alle internasionale reservate van die Russiese Federasie huisves, is geen uitsondering in hierdie verband nie

5. VOORLOPIGE GEVOLGTREKKINGS EN AANBEVELINGS

Die eerste deel van die artikel het die amptelike data van die Bank van Rusland aangebied, ondersteun deur 'n paar deskundige en nie-amptelike skattings. Vanuit die oogpunt van die beoordeling van ons vermoëns om 'n grootskaalse ekonomiese oorlog in die Weste te weerstaan, stel die statistieke wat ons aangebied het ons in staat om die volgende gevolgtrekkings te maak.

1. In die geval van 'n ekonomiese oorlog "vir totale vernietiging", kan Rusland groter verliese ly as ons teëstander. Netto verliese kan $288 miljard beloop (die verskil tussen die volume nie-inwonende bates in Rusland en die volume Russiese bates in die buiteland). En dit is sonder inagneming van die groot bates wat oor baie jare in die buiteland gevorm is as gevolg van onwettige uitvoer van kapitaal en wat nie in die statistieke van die Bank van Rusland weerspieël word nie.

2. Terselfdertyd moet die struktuur van eksterne laste en eksterne bates van die Russiese Federasie in ag geneem word. In die eksterne laste van die Russiese Federasie (d.w.s. bates van nie-inwoners in die Russiese ekonomie), heers langtermyn-laste duidelik (86,7%). Terselfdertyd heers korttermynbates in buitelandse bates van die Russiese Federasie (71, 0%). So 'n struktuur is voordelig vir Rusland, aangesien dit baie makliker en vinniger is om korttermynbates as langtermynbates op te rol. Hierdie kenmerk van die batestruktuur kan egter slegs op die vooraand van die begin van 'n groot ekonomiese oorlog as 'n voordeel beskou word. Na die begin van so 'n oorlog kan die vyand al ons bates in die buiteland vries, insluitend korttermyns. As ons daarin kon slaag om meer as $700 miljard van ons korttermynbeleggings uit die buiteland te onttrek, sou die Weste homself in 'n uiters verlore posisie bevind (die netto beleggingsposisie van die Russiese Federasie in langtermynbates was plus $341 miljard by die begin van die jaar).

3. Die banksektor speel 'n groot rol in die vorming van die internasionale beleggingsposisie. Die banksektor in 'n breë definisie (banke + Sentrale Bank) is verantwoordelik vir 31,5% van alle nie-inwonende bates in die Russiese ekonomie. Die aandeel van die banksektor in die breë definisie van die buitelandse bates van die Russiese Federasie is 71,7%. Die netto beleggingsposisie van die banksektor in 'n breë definisie is minus $ 494 miljard, wat byna 1,8 keer die netto beleggingsposisie van die hele Russiese Federasie is. 'n Slag kan in die volgende aksies uitgedruk word:

4. Dit volg uit bogenoemde dat die rol van die banksektor in die ekonomiese oorlog kwalik oorskat kan word. Die banksektor het 'n program nodig om vir so 'n oorlog voor te berei. Die situasie vir die Russiese banksektor is nie hopeloos sleg nie, aangesien byna die helfte van die buitelandse bates van Russiese banke korttermynbates is. Met 'n behoorlik gestruktureerde beleid kan sulke bates "gekortwiek" word. Terselfdertyd heers langtermynbates in die struktuur van buitelandse bates in die banksektor van die ekonomie (72,0%). Dit is hoofsaaklik langtermyn bankdeposito's. Sulke bates kan nie vinnig aan Rusland onttrek word nie. Of die onttrekking word geassosieer met hoë verliese. In terme van langtermynbates van die banksektor is die voordeel in die ekonomiese oorlog aan die kant van Rusland, d.w.s. potensiële verliese van buitelandse banke kan die verliese van Russiese banke oorskry.

5. In die bogenoemde bankprogram van voorbereiding vir 'n ekonomiese oorlog, moet 'n belangrike rol aan die Bank van Rusland toegeken word., omdat dit aansienlik deelneem aan die vorming van die internasionale beleggingsposisie van die Russiese Federasie (byna die helfte van Rusland se buitelandse bates is die internasionale reserwes van die Sentrale Bank). omdat hy die reguleerder van die banksektor is. Ons het reeds opgemerk dat die aandeel van korttermynbates in die buitelandse bates van Russiese banke hoog is. Die internasionale reserwes van die Bank van Rusland bevat beide korttermyn- en langtermynbates. Volgens ons skattings, ongeveer in 'n 50:50 verhouding. Die Sentrale Bank self verteenwoordig nie so 'n groepering op sy webwerf nie. In elk geval, volgens ons ramings, kan die voorgenoemde program 'n vinnige onttrekking verseker van die slag van ten minste $ 350-400 miljard van ons bates in die buiteland. Gedurende hierdie tyd sou buitelandse banke daarin geslaag het om hul Russiese bates ter waarde van $60 miljard aan die slag te onttrek, nie net binne die internasionale beleggingsposisie van die Russiese banksektor nie, maar ook binne die hele internasionale beleggingsposisie van die Russiese Federasie.

6. Dit is nodig om die buitelandse bates van Russiese banke dringend uit die Verenigde State en lande onder hul beheer te onttrek. Ook moet dringende maatreëls getref word om die geografiese en geldeenheidstruktuur van die Bank van Rusland se internasionale reserwes te verander.

7. As in ag geneem word dat buitelandse bates en laste aan nie-inwoners van die banksektor van die Russiese Federasie in slegs 'n paar banke gekonsentreer is (hoofsaaklik VEB, VTB, Sberbank, Gazprombank, Alfa-Bank), sou dit nie moeilik wees vir die Bank van Rusland nie. te ontwikkel en te verseker beheer oor die implementering van die opleidingsprogram die land se banksektor tot ekonomiese oorlog.

6. FINALE AANBEVELINGS

Maar, soos die Engelse sê,). Die belangrikste struikelblok vir die doeltreffende voorbereiding van Rusland vir die bank- (en ekonomiese) oorlog aan die kant van die Weste is ons monetêre owerhede (die Ministerie van Finansies en die Sentrale Bank). Soveel is al hieroor gesê en geskryf! Om te verstaan hoe ons Sentrale Bank “voorberei” vir ekonomiese sanksies, is dit genoeg om byvoorbeeld kennis te maak met so’n vars dokument soos “” (No. 2 (6), Junie 2014). Die dokument is indrukwekkend, sowat 100 bladsye. Daarin word dus net een keer, op bladsy 78, die woord “sanksies” genoem (in die “Risiko-evaluering”-afdeling), en daar is glad nie woorde oor aanbevelings (en boonop 'n aksieprogram) om dit te oorkom of te versag nie. risiko! Die Bank van Rusland sien nie die sanksies raak nie! Hoe kan mens nie saamstem met die feit dat selfs nie die mees radikale binnelandse ekonome die Sentrale Bank van die Russiese Federasie begin noem het 'n "tak van die Amerikaanse Federale Reserweraad", "die vyfde kolom", "'n agent van invloed" van Washington.

Dus, die finale aanbeveling (nie die Bank van Rusland nie, maar myne) is die volgende:.