Sergey Glazyev. Waarom die Russiese ekonomie nie groei nie

2024 Outeur: Seth Attwood | [email protected]. Laas verander: 2023-12-16 15:56

Die daling van drie jaar in reële inkomste van die bevolking en die stagnasie van die Russiese ekonomie het nie 'n duidelike verduideliking van die ekonomiese departemente gekry nie. Hulle vervang wetenskaplike ontleding met verwysings na eksterne omstandighede en leë frases soos "nuwe werklikheid."

Die realiteit is egter die voortgesette vinnige ontwikkeling van China en Indië, die vinnige groei van 'n nuwe tegnologiese orde in die VSA en die EU teen die agtergrond van die groeiende tegnologiese agterstand van die Russiese ekonomie.

Idle bankstelsel

Die redes vir die stagnasie van die Russiese ekonomie lê geheel en al in die sfeer van monetêre beleid. Om dit eenvoudig te stel, daar is byna geen lenings vir belegging in die ontwikkeling van produksie daarin nie. Ondernemings finansier die oorgrote meerderheid van kapitaalbeleggings uit hul eie fondse, en die aandeel van industriële beleggings in die bates van die bankstelsel is etlike persent. Die oordragmeganisme van die bankstelsel, wat uitgebreide reproduksie van die markekonomie verseker deur die transformasie van spaargeld in beleggings, werk nie. Dit is as gevolg van die buitensporig hoë rentekoerse vir die meeste vervaardigingsondernemings en die onaanvaarbare hoë wisselvalligheid van die roebelwisselkoers vir beleggers. Albei is binne die bevoegdheid van die Sentrale Bank.

Nadat die herfinansieringskoers in 2014 bo die gemiddelde winsgewendheid van byna alle bedrywe verhoog is, het die Sentrale Bank die bankstelsel na 'n ledige bedryfsmodus oorgeplaas. Deur die roebel vrylik te laat sweef, het hy eintlik die wisselkoersvorming aan spekulante oorgedra, wie se manipulasies op die valutamark 'n reuse finansiële tregter geskep het. As gevolg van hierdie aksies was daar vir die derde jaar 'n vloei van geld van die produksiesfeer na die spekulatiewe een. Terselfdertyd het die Sentrale Bank, in plaas daarvan om geld te skep vir lenings aan ekonomiese aktiwiteite, ongeveer 8 biljoen roebels uit die ekonomie onttrek, wat die uitvloei van $ 200 miljard se buitelandse lenings en beleggings vererger het.

Dit is duidelik dat die ontwikkeling van die ekonomie investering verg. Hulle groei word verskaf deur banklenings. In suksesvol ontwikkelende lande gaan die groei van produksie gepaard met groter as groei in beleggings, wat deur 'n ooreenstemmende toename in banklenings gefinansier word. Dus het 'n 10-voudige groei in BBP in China van 1993 tot 2016 gepaard gegaan met 'n toename in beleggings met 28 keer, geldvoorraad en banklenings aan die vervaardigingsektor – met onderskeidelik 19 en 15 keer. 'n Eenheid van BBP-groei is verantwoordelik vir byna drie eenhede van beleggingsgroei en ongeveer twee eenhede van groei in geldvoorraad en volume krediet. Dit illustreer die effek van die groeimeganisme van die Chinese ekonomie: die toename in ekonomiese aktiwiteit, gemeet aan BBP, word verskaf deur die groter groei in beleggings, waarvan die meeste gefinansier word deur die krediet van die staatsbankstelsel uit te brei.

Agteruitgang te midde van welvaart

Soortgelyke groeimeganismes het die herstel van die Japannese en Wes-Europese ekonomieë ná die oorlog verseker, sowel as die nuut geïndustrialiseerde lande, om nie eers te praat van die ervaring van die USSR nie. Alle voorbeelde van suksesvolle ontwikkeling van nasionale ekonomieë oor die afgelope 100 jaar word gekenmerk deur die groei van hul monetisering met matige inflasie. Hierdie patroon bevestig die belangrikheid van 'n banklening as 'n finansiële instrument om die groei van 'n moderne ekonomie te bevorder. Die wydverspreide gebruik daarvan het moontlik geword danksy die gebruik van fiat-geld * wat deur die staat geskep is deur doelgerigte geldvrystelling, gemik op die finansiering van die begrotingstekort en die finansiering van staatsbanke en ontwikkelingsinstellings.

Die stagnasie van die Russiese ekonomie gaan gepaard met 'n vermindering in sy lenings en geldvoorraad. Dit beteken dat banklenings nie deur die regering gebruik word om ekonomiese groei te verseker nie. Deur te weier om geteikende geld uit te reik, gebruik die staat nie sy bankstelsel om beleggings te finansier nie. Die nie-staatsbankstelsel, in die afwesigheid van 'n staatsmeganisme vir die herfinansiering van beleggingsaktiwiteite, slaag ook nie daarin om hierdie taak die hoof te bied nie. Daarom kan die Russiese ekonomie nie die uitgebreide reproduksiemodus betree nie, dit is tegnologies afbrekend. Dit behels 'n daling in sy mededingendheid, waarvoor betaal moet word deur periodieke devaluasie van die roebel en chronies hoë inflasie.

Die Sentrale Bank se beleid is gebaseer op 'n verouderde konsep van die aard van moderne geld, wat nie die fiat-aard en verwante funksies daarvan in ag neem nie. Die gevolg hiervan is die sistematiese wanfunksie van die Russiese monetêre stelsel. Dit verseker nie die normale voortplanting van die ekonomie nie, maar dien die ongelyke buitelandse ekonomiese uitruil en uitvoer van kapitaal, laat nie toe dat beleggings- en innovasie-aktiwiteit styg nie.

Help NA

Oor die algemeen, soos die monetisering van die ekonomie groei, neem die inflasionêre agtergrond af, wat bepaal word deur die doeltreffendheid van die finansiële stelsel. Dit is nodig om te verstaan dat daar vir elke toestand van die ekonomie sy eie optimale vlak van monetisering is, afwykings waarvan beide opwaarts en afwaarts in die hoeveelheid geld 'n toename in inflasie meebring. Monetisering van die Russiese ekonomie as gevolg van beperkende monetêre beleid is aansienlik onder die optimale vlak. Daarom, in teenstelling met die verwagtinge van die monetêre owerhede, neem inflasie af met 'n toename in die geldvoorraad en neem toe met 'n afname. Laasgenoemde word verklaar deur 'n styging in koste, 'n afname in produksie en aanbod van goedere as gevolg van 'n afname in lenings aan bedryfskapitaal en beleggings, wat 'n daling in die koopkrag van die beskikbare geldvoorraad meebring.

Verhoog die prys van geld deur te verminder

Die Sentrale Bank se beleid van "teiken inflasie" is gebaseer op 'n primitiewe idee van geld as 'n kommoditeit, waarvan die prys bepaal word deur die balans van vraag en aanbod. Gelei deur hierdie logika, probeer die Sentrale Bank om inflasie te verminder en die prys (koopkrag) van geld te verhoog deur hul aanbod te verminder. Dit behels outomaties 'n inkrimping van die lening, 'n daling in belegging en innovasie-aktiwiteit. Gevolglik neem die tegniese vlak en mededingendheid van die nasionale ekonomie af, wat valutadevaluasie en 'n nuwe golf van inflasie meebring. Ons gaan deur hierdie bose kringloop van monetêre beleid vir die vierde keer (!) Met konsekwente primitivering en 'n groeiende tegnologiese agterstand in die ekonomie.

Die monetêre owerhede verstaan nie dat moderne geld geskep word vir skuldverpligtinge om die uitgebreide reproduksie van die ekonomie te finansier nie. Die hoofdoel van monetêre beleid in alle suksesvol ontwikkelende lande is om toestande te skep vir die maksimalisering van beleggings- en innovasieaktiwiteit. Met lae spaargeld en inkomste van die bevolking, 'n onontwikkelde finansiële mark, word die emissie gebruik vir doelgerigte finansiering van beleggings. Hierdie beleid is suksesvol toegepas sedert die tweede helfte van die 19de eeu: deur Hamilton in die VSA, Witte in Rusland, die Staatsbank in die USSR, na-oorlogse Japan en Wes-Europa, moderne China, Indië en die lande van Indochina. Alle lande wat ekonomiese wonderwerke verrig het, het grootskaalse vrystelling van geld gebruik om aan beleggings te leen.

Tans, om die strukturele krisis te oorkom en die ekonomie te laat herleef, gebruik die Amerikaanse FRS en die Europese Sentrale Bank wye geldemissies, wat sedert die begin van die wêreldwye finansiële krisis in 2008 die monetêre basis met 4 verhoog het, 6 en 1,5 keer, onderskeidelik. Die hoofkanaal vir hierdie toename in die hoeveelheid geld is die finansiering van die staatsbegrotingstekort ten einde die nodige uitgawes vir R&D, modernisering van infrastruktuur en die stimulering van investering in die ontwikkeling van 'n nuwe tegnologiese orde te verseker. China, Indië, sowel as die lande van Indochina reik geld uit vir beleggingsplanne van ekonomiese agente in ooreenstemming met sentraal gevestigde prioriteite.

Die geteikende vrystelling van geld vir die uitleen van beleggings in hierdie lande lei nie tot inflasie nie, aangesien die gevolg daarvan 'n toename in produksiedoeltreffendheid en 'n toename in die volume uitset van goedere is. Dit verminder koste, verhoog die aanbod van goedere en verhoog die koopkrag van geld. Soos volumes groei en produksiedoeltreffendheid toeneem, neem die inkomste en besparings van die bevolking en private besigheid toe. En dit is reeds 'n bron van private beleggingsfinansiering, en die waarde van geldvrystelling neem af. Maar sodra private beleggingsaktiwiteit daal, vergoed die staat daarvoor deur openbare investering te verhoog, insluitend deur emissiefinansiering van die begrotingstekort en ontwikkelingsinstellings. Dit is wat ons vandag sien in die beleid van kwantitatiewe verruiming in die VSA, EU en Japan en in die groei van regeringsinvestering in China en Indië.

'n Fundamentele weiering om die metode van finansiering van beleggingsuitgawes te gebruik, wat algemeen aanvaar word in die praktyk van die voorste lande van die wêreld, ten koste van geteikende geldvrystelling, doem die Russiese ekonomie tot 'n lae vlak van akkumulasie. Dit bly twee keer so laag as in 1990 en een en 'n half keer onder die vlak wat vereis word vir selfs eenvoudige voortplanting. Om die kwessie van geld te koppel aan die groei van buitelandse valutareserwes, stel die ontwikkeling van die ekonomie ondergeskik aan die behoeftes van die eksterne mark, wat lei tot sy spesialisering in grondstowwe en chroniese onderbefondsing van intern-georiënteerde nywerhede. Solvent ondernemings vergoed vir die gebrek aan binnelandse krediet met buitelandse lenings, wat lei tot ongelyke buitelandse ekonomiese valuta, offshorization van die ekonomie, en sy kwesbaarheid vir sanksies. Nog 'n gevolg van die gebrek aan binnelandse krediet is die oordrag van beheer oor Russiese nywerheid aan eksterne krediteure: meer as die helfte van nywerheidsondernemings word deur nie-inwoners beheer.

Die enigste faktor wat die vrystelling van fiat-geld beperk, is die bedreiging van inflasie. Om hierdie bedreiging te neutraliseer, vereis die koppeling van kontantvloei in die produksiesektor en die transmissiemeganisme van die bankstelsel. Andersins kan die vrystelling van geld 'n teelaarde skep vir die vorming van finansiële borrels en valutaspekulasie, belaai met ekonomiese destabilisering. Presies dieselfde gevolge is veroorsaak deur die vrystelling van geld om die bankstelsel in 2008 en 2012 te red. Toe het die banke die lenings wat van die Sentrale Bank ontvang is, gebruik om buitelandse valutabates op te bou, pleks van om aan die produksiesektor te leen.

Drie fases van gelduitreiking

Die vrystelling van moderne geld is 'n gesistematiseerde sikliese proses wat uit drie hooffases bestaan: die inspuiting van geldvoorraad in die mark, die absorpsie en sterilisasie daarvan. Absorpsie behels die vasmaak van die vrystelling van geld vir produktiewe doeleindes. Dit kan gedoen word deur dit te rig op die finansiering van die begrotingstekort, soos in moderne Westerse lande, by die herfinansiering van staatsbanke en ontwikkelingsinstellings, soos in die lande van Suidoos-Asië, sowel as om private verpligtinge te herfinansier om belegging en produksie te verhoog, soos was gedoen in die na-oorlogse tydperk. Die sterilisasie van surplus geld word uitgevoer deur die uitreikers van wêreldgeldeenhede deur hul uitvoer en bestuurde finansiële krisis met die oordrag van die koste van kapitaaldepresiasie na die gasheerlande. Dus, om skuldverpligtinge te stort en aandelepremies vas te stel, steriliseer die Amerikaanse Federale Reserweraad en die ECB periodiek aansienlike bedrae geld in die internasionale aandelemark deur finansiële borrels te “opblaas” en in duie te stort. Die mark word dus bevry van die oortollige volume dollars en euro's, waaruit aandelepremie reeds onttrek is. Sterilisasie bied hul uitreikers die geleentheid om voortdurend superwinste te ontvang ten koste van hul gasheerlande, beide tydens die groei van die wêreldekonomie en tydens krisisse wat deur hulle georganiseer word. As gevolg van laasgenoemde is daar 'n tekort aan geld en kapitaal, wat 'n ineenstorting in batepryse meebring, wat die uitreikers van wêreldgeld vir byna niks koop nie, beide tuis en in die buiteland.

Op sigself kan die vermindering in inflasie wat deur die Sentrale Bank behaal word deur die geldvoorraad te knou en die finale vraag te verminder nie beleggingsgroei verseker nie. Laasgenoemde moet immers gefinansier word. Besighede werk tot die uiterste van hul finansiële vermoëns. Huishoudelike spaargeld word meer as die helfte deur verbruikers- en verbandskuld gedek en word sterk gedollariseer. Buitelandse beleggings in wêreldgeldeenhede word deur sanksies geblokkeer. Slegs beleggings van die VRC bly oor, wat staatsondersteuning vereis.

Dit is dus onmoontlik om te doen sonder geteikende kredietkwessie van beleggingsgroei wat nodig is vir uitgebreide reproduksie van die ekonomie, ten minste tot die vlak van 27% van die BBP wat deur die presidensiële besluit vasgestel is. Daarsonder is dit onmoontlik om ekonomiese groei te bereik, waarvan die moontlike koers, gegrond op objektiewe hulpbronbeperkings, tot 8% van BBP-groei per jaar kan wees. Om dit te doen, is dit nodig om beleggings met 20% per jaar te verhoog ten koste van 'n ooreenstemmende toename in banklenings. Nie deur die verbruik van die bevolking te verminder nie, maar deur ontwikkelingsinstellings en banke onder spesiale beleggingskontrakte deur spesiale herfinansieringsinstrumente te befonds.

Rekeningkunde en beheer van beoogde gebruik

Om 'n toename in inflasie te vermy, is dit nodig om die beoogde gebruik van die geld wat vir die uitleen van beleggings uitgereik word, te beheer. Hulle moet belê in die uitbreiding van die produksievermoë van mededingende goedere gebaseer op gevorderde tegnologie. As gevolg hiervan sal 'n toename in die monetisering van die ekonomie gepaard gaan met 'n verhoging in sy doeltreffendheid, wat 'n konsekwent lae inflasionêre agtergrond sal verseker. In Rusland is dit relatief hoog as gevolg van onderontwikkelde mededinging, korrupsie van reguleerders, tegnologiese agterstand en lae doeltreffendheid, wat koste-inflasie en devaluasie van die roebel genereer. Die belangrikste rede vir die konstante afname in die koopkrag van die roebel is die monetêre beleid wat gevolg word: hoë rentekoerse (die prys van geld) word deur produsente vergoed deur 'n toename in die koste van vervaardigde goedere, waardeur hul aanbod daal of pryse vir verbruikers styg. Die totale skade van die Sentrale Bank se beleid word op 15 triljoen roebels geraam. ondergeproduseerde goedere en 10 biljoen roebels se ongemaakte beleggings in vergelyking met die neiging wat voor 2013 ontwikkel het.

In die konteks van strukturele wanbalanse kenmerkend van die Russiese ekonomie, word 'n selektiewe krediet- en beleggingsbeleid vereis, gedifferensieer deur industrie en ontwikkelingsrigting in ooreenstemming met die objektief vasgestelde verskille in hul winsgewendheid. Die bestaande praktyk van konsessiele lenings aan die agro-industriële kompleks en kleinsakeondernemings bevestig die doeltreffendheid van selektiewe konsessielenings vir beleggingsprojekte. Dit moet afgeskaal word na die hele ekonomie, wat sentralisering van die krediet- en beleggingsproses vereis in verhouding tot strategiese en aanwysende planne vir modernisering en produksiegroei. Hierdie planne moet bevestig word deur spesiale beleggingskontrakte wat tussen ondernemings, beleggers en gemagtigde staatsliggame gesluit is, waarvolgens staatsontwikkelingsinstellings en banke langtermynlenings kan uitreik. Streng beheer moet uitgeoefen word oor die doelgerigte gebruik van fondse wat die tegnologie gebruik wat reeds werk wanneer 'n verdedigingsbevel geplaas word.

Met inagneming van die grootskaalse werk aan die vorming en implementering van strategiese en aanwysende planne, waaraan staatsbanke, ontwikkelingsinstellings, korporasies behoort deel te neem, sowel as die wye betrokkenheid van private sakeondernemings, die skepping van 'n spesiale anti-krisisbestuur stelsel word vereis. Dit moet die probleme oplos van die ontwikkeling van strategiese en aanwysende planne vir versnelde ekonomiese groei in die konteks van nywerhede, gebiede, ekonomiese entiteite en bronne van befondsing. En ook om die uitvoering van hierdie planne te verseker in die vorm van spesiale beleggingskontrakte, die toekenning van die vereiste hoeveelheid kredietbronne. Hul aflewering deur 'n netwerk van gemagtigde banke om leners te beëindig teen koerse van 1 tot 5%, afhangende van die winsgewendheid en riskantiteit van die betrokke bedryf.

Sonder om monetêre beleid in ooreenstemming te bring met moderne ekonomiese ontwikkelingsvereistes en wêreldervaring, sal die huidige oorwinning oor inflasie Pyrrhic blyk te wees. Die groeiende tegnologiese agterstand van die ekonomie sal noodwendig 'n verdere afname in sy mededingendheid veroorsaak, wat nog 'n roebeldevaluasie en 'n nuwe inflasionêre golf sal meebring. As die grondstofspesialisasie van die Russiese ekonomie behoue bly, kan dit ook veroorsaak word deur valutaspekulante, wat die swewende wisselkoers gebruik as 'n versneller van enige eksterne skokke.

Slegs 'n groter groei in belegging as gevolg van doelgerigte kredietuitreiking kan die Russiese ekonomie op 'n trajek van volhoubare vinnige groei plaas. En daarsonder is makro-ekonomiese stabiliteit ook onmoontlik.

* Fiat (van Lat. Fiat - "decreet", "aanduiding", "so be it") geld, kredietgeld - geld, waarvan die nominale waarde deur die staat vasgestel en gewaarborg word, ongeag die koste van die materiaal vanaf wat die geld gemaak word.

Help NA

Volgens vulgêre monetariste is daar 'n regstreekse verhouding tussen die hoeveelheid geld en inflasie. Trouens, volgens statistieke word die teenoorgestelde in 160 lande van die wêreld waargeneem: hoe meer monetisering van die ekonomie, hoe laer inflasie. Dit is as gevolg van die optrede van 'n positiewe terugvoer: die vrystelling van geld vir die uitleen van beleggings - 'n toename in volumes en 'n afname in produksiekoste - 'n toename in die mededingendheid van die nasionale ekonomie - stabilisering van die wisselkoers en volhoubare ekonomiese groei. Alle suksesvolle ontwikkelende lande gebruik hierdie meganisme, terwyl die Russiese staat dit weier, wat chroniese stagflasie tot gevolg het.