Die daling in oliepryse is nie die oorsaak van die ineenstorting van die aandelemarkte nie, maar die gevolg

2024 Outeur: Seth Attwood | [email protected]. Laas verander: 2023-12-16 15:56

Vandag sal ons praat oor oliepryse en al die beweging wat rondom hulle gebeur. Maar voor die hoofgesprek het ek dit onlangs 'n gewoonte gemaak om die hooffeit vooraf reg te stel. Omdat daar 'n paar alternatiewelik begaafde burgers is wat dit regkry om hulself direk in twee aangrensende sinne te weerspreek.

Byvoorbeeld, om te verklaar: "Die Britte en Amerikaners beheer die wêreldoliepryse, maar Rusland beïnvloed hulle nie" - en terselfdertyd: "Rusland het oliepryse afgebring." Gevormde skisofrenie in 'n enkele kop.

Om te voorkom dat dit gebeur en sodat "alternatiewe weergawes" wat uit nie minder alternatiewe werklikheid ontstaan nie, nie in die bespreking gebore word nie, maak ons die "konstante" reg.

1. Die daling in oliepryse het nie skielik vroeg in Maart verskyn nie, maar het vroeg in Januarie begin (net rondom die Ortodokse Kersfees). Daarom het die behoefte aan onderhandelinge binne die raamwerk van OPEC + nie uit die bloute ontstaan nie.

2. Die daling in oliepryse, wat in Januarie begin het, is slegs 'n gevolg van 'n algemene verlangsaming in 'n beduidende deel van die wêreldekonomie. Dit word uitgedruk in 'n afname in nywerheidsproduksie in die Verenigde State en 'n aantal EU-lande, sowel as 'n afname in vragverkeer.

3. Enige markregulering op die oliemark het sy suiwer fisiese beperkings. Verbruikers kan nie hul olie-aankope tot nul verminder nie, want dit sal 'n stilstand in die wêreldekonomie beteken. Maar produsente kan ook nie produksie tot nul verminder nie, want hulle het ook hul eie suiwer tegnologiese beperkings (diegene wat wil kan hulself vergewis van die gespesialiseerde tegniese literatuur) - jy kan nie net “die kraan toedraai nie”.

Terselfdertyd beleef die Amerikaanse aandelemark 'n ernstige likiditeitskrisis, wat blykbaar gemanifesteer is in 'n tekort aan fondse vir bedrywighede in die repo-mark (korttermyn-interbanklenings, indien vereenvoudig). En die ooreenstemmende besluite van die Fed oor 'n aansienlike toename in die volume dollar-ingrypings in hierdie mark help nie - aandelemarkte bly in elk geval val.

Wat ons as 't ware duidelik laat deurskemer dat die daling in oliepryse nie die oorsaak van die ineenstorting van die aandelemarkte is nie, maar inteendeel die gevolg is.

Noudat ons die oorsake en gevolge uitgepluis het (wat goedkoop propagandiste regtig nie graag doen nie), kan ons probeer simuleer hoe die situasie verder gaan ontwikkel en wat die gevolge sal wees.

Die eerste tesis. Die Russiese begroting word opgestel op grond van die gemiddelde jaarlikse (ek beklemtoon) oliepryse in die omgewing van $40 per vat. Dit wil sê, uitgaande van 'n baie negatiewe scenario (toe die begroting uiteengesit is, het olie sowat $70 per vat gekos). Daarom sal niks verskriklik vir die Russiese ekonomie gebeur van die huidige daling in oliepryse nie.

Weereens is beduidende goud- en valutareserwes (goudreserwes) en groot hoeveelhede fondse in die NWF 'n kragtige veiligheidskussing wat dit moontlik sal maak om selfs 'n redelik lang krisis rustig te oorleef.

Tweede tesis. Die Saoedi's, wat die onderhandelinge verydel het, het aangekondig dat hulle teen 12,3 miljoen vate olie per dag op die mark sou verkoop. Hierdie syfer (en hierdie inligting is aan my bevestig deur mense wat in die oliebedryf werk) is groter as hul huidige produksievermoë. Dit beteken dat:

a) hulle sal moet vergoed vir die verskil tussen verkoop en produksie deur die verkoop van reserwes;

b) hulle sal nie hierdie strategie vir 'n voldoende lang tyd kan handhaaf nie, omdat die reserwes geneig is om op te raak.

Ek het nie data oor die huidige vul van reserwekapasiteit nie, maar gebaseer op die data oor die maksimum hoeveelheid stoorfasiliteite beskikbaar in die publieke domein, kan ek aanvaar dat die tydperk van sodanige aktiewe storting nie langer as 4-6 maande sal duur nie.

Weereens, dit is nie 'n feit dat die mark, wat stagneer weens die algemene ekonomiese krisis, al die olie wat deur die Saoedi's aangebied word, sal kan vat nie.

Derde tesis. Die tydsberekening vir die ineenstorting van oliepryse is baie goed gekies (of het saamgeval). In April behoort die meerderheid Amerikaanse skaliemaatskappye te herfinansier (nuwe lenings aan te neem om oues af te betaal en huidige bedryfsaktiwiteite te verseker), en in die toestande van 'n ineenstorting van hul kapitalisasie, sal ek u daaraan herinner dat hulle eers Maandag verloor het van 30 tot 50 persent. markwaarde - dit sal vir hulle uiters moeilik wees om dit te doen (en teen perdebelang as gevolg van die verhoogde risiko's), indien nie onmoontlik nie.

Van die groot oliemaatskappye met “tradisionele” bedrywighede het reeds aangekondig dat hulle hul skaliebedrywighede uitfaseer.

Kom ons praat nou oor die moontlike gevolge van die huidige situasie.

1. Ek is nie seker dat die huidige strategie van die Saoedi's in staat sal wees om die skaliebedryf in die Verenigde State heeltemal te begrawe nie. In bedrywe waar daar 'n dinamiese ewewig is ('n afname in pryse lei tot 'n afname in die aantal spelers, 'n afname in die aantal spelers lei tot 'n styging in pryse, 'n styging in pryse lei tot 'n toename in die aantal spelers, wat weer 'n afname in pryse veroorsaak), is dit waarskynlik die moeite werd om sulke kategoriese oordele te vermy.

Maar daar is geen twyfel dat 'n beduidende slag vir hierdie bedryf toegedien sal word nie (in die algemeen oorwegend onwinsgewend). En ja, op mediumtermyn sal dit 'n herverdeling van oliemarkte veroorsaak wat nie ten gunste van die Verenigde State is nie en gevolglik 'n omgekeerde styging in pryse.

2. Afsonderlik wil ek let op die uitstaande strategiese denke en fenomenale ekonomiese instink van president Loekasjenko. Om Noorse olie "vir al die geld" te koop ten spyte van Rusland "teen die markprys" van $ 65 reg op die vooraand van sy daling tot 35 is so 'n vaardigheid wat ek graag aan drank wil spandeer, maar sal nie slaag nie.

3. Byvoorbeeld, die Ministerie van Energie van die Russiese Federasie voorspel die prys van olie in die tweede helfte van die jaar in die reeks van 40-45, en aan die begin van volgende jaar - 45-50 dollar. Ek het nie hul berekeninge gesien nie, so ek kan nie met sekerheid sê hoe realisties hulle is nie.

4. Daar moet in gedagte gehou word dat Saudi Aramco eers onlangs sy aandele op die aandelebeurs genoteer het. Baie burgers van Saoedi-Arabië het selfs lenings aangegaan om aandele te koop, maar ná die uiteensetting van die transaksie met OPEC + het die prys vir hulle skerp gedaal en bly daal. Lae oliepryse tref dus die reeds brose interne politieke situasie in Saoedi-Arabië.

5. In die toekoms sal die situasie op die oliemark nie meer afhang van die grille van die Saoedi's nie, maar van die algemene ontwikkeling van die krisis in die wêreldekonomie.

Die uiteindelike gevolge van dit alles vandag is prakties onrealisties om te bereken (weens die groot aantal dikwels onbekende veranderlikes). Maar dit kan verseker word dat ons slegs aan die begin van die fase van skokke teenwoordig is, en hulle sal nie vinnig eindig nie.