V. Katasonov: Op manipulasies in die wêreld valuta mark

2024 Outeur: Seth Attwood | [email protected]. Laas verander: 2023-12-16 15:56

In my artikel "Oor monetêre beleid in die konteks van ekonomiese sanksies," het ek die tesis geformuleer: die Russiese roebel moet in geen geval 'n internasionale geldeenheid word waarmee Rusland sy skikkings met ander lande kan uitvoer nie. Dit is hoe die onlangse verklaring deur die adjunkminister van buitelandse sake, Sergei Ryabkov, geïnterpreteer is, wat gesê het dat in die lig van strenger ekonomiese sanksies pogings verskerp moet word om hulself van dollar-afhanklikheid te bevry.

Dit is beslis nodig om van sulke afhanklikheid ontslae te raak, maar nie deur die Amerikaanse dollar met die Russiese roebel in internasionale nedersettings te vervang nie.

Daarbenewens moet die Russiese roebel enigsins verbied word om buite die grense van die Russiese Federasie te gaan, dit moet 'n uitsluitlik nasionale geldeenheid wees. So 'n verbod is 'n belangrike, hoewel nie die enigste voorwaarde om die finansiële en ekonomiese stabiliteit van die staat te verseker nie.

My tesis is gebaseer op die praktyk van die staatsgeldeenheidsmonopolie wat deur die Sowjetunie getoets is: die Sowjet-roebel was uitsluitlik binnelandse geld, en die USSR het eksterne betalings uitgevoer hoofsaaklik met die hulp van die dollar, frank, pond sterling en ander vrylik omskepbare geldeenhede. Later, in ekonomiese betrekkinge met die lande van die sosialistiese kamp, het die oordraagbare roebel, die supranasionale geldeenheid binne die Raad vir Onderlinge Ekonomiese Bystand (CMEA), die hoofgeldeenheid geword. Geldeenhede van ekonomies minder ontwikkelde lande en goud kan as eksotiese betaalmiddel gebruik word. In die meeste gevalle is bilaterale en multilaterale clearing gebruik, wat die behoefte aan buitelandse valuta verminder het. Die uitvoer van die Sowjet-roebel buite die land is verbied.

Om die bedreigings wat ontstaan wanneer die roebel die land verlaat duideliker te maak, sal ek kortliks die struktuur van die moderne valutamark beskryf. Dit word ook die FOREX-mark genoem, van die Engelse. Buitelandse valuta - 'n interbank valuta mark teen gratis pryse. Bedrywighede in hierdie mark kan handel, spekulatief, verskansing (risiko-nivellering) en regulatories (buitelandse valuta-intervensies van sentrale banke) wees. 'n Kragtige stukrag aan die vinnige groei van die buitelandse valutamark is gegee deur die oorgang van die Bretton Woods monetêre en finansiële stelsel na die Jamaikaanse een in die 70's van die vorige eeu. By die Jamaikaanse konferensie van 1976 is besluit om vaste wisselkoerse te laat vaar en na markgebaseerde wisselkoerse te beweeg. Skommelinge in wisselkoerse het aan die een kant wêreldhandel bemoeilik en ekonomiese ontwikkeling het aan die ander kant vrugbare grond vir spekulatiewe winste geword. Onder die Bretton Woods-stelsel het die valutamark ook bestaan, maar dit was streng gereguleer, grootskaalse spekulasie uitgesluit. Ruilbedrywighede daarop het 90% van wêreldhandel en verwante ekonomiese aktiwiteite verskaf.

In 1977 was die daaglikse omset in die wêreldvalutamark, volgens die Bank vir Internasionale Skikkings (BIS), $5 miljard. Tien jaar later, in 1987, het die daaglikse markomset 120 keer gegroei en $600 miljard bereik. Aan die einde van 1992 het die daaglikse omset die vlak van 1 triljoen oorskry. dollars. In 1997 was die syfer 1,2 triljoen. dollar, in 2000 - 1,5 triljoen. In 2005-2006 het die daaglikse omset in die FOREX-mark gewissel, volgens verskeie skattings, van $ 2 tot $ 4,5 triljoen, in 2010 het dit $ 4 triljoen beloop. In die eerste helfte van hierdie dekade het die daaglikse omset, volgens die BIS, rondom die vlak van 5 triljoen gewissel. Pop. Dit wil sê, oor drie tot vier dekades het die omset in die valutamark met drie ordes van grootte (1000 keer!) gegroei. Teen 2020, volgens kenners, kan die daaglikse omset in die FOREX-mark $ 10 triljoen bereik.

Bedrywighede in hierdie mark word uitgevoer deur 'n stelsel van instellings: sentrale banke, handelsbanke, beleggingsbanke, makelaars en handelaars, pensioenfondse, versekeringsmaatskappye, multinasionale korporasies. FOREX verskil aansienlik van ander finansiële markte, dit aanvaar die afwesigheid van regeringsingryping in die sluiting van ruiltransaksies (daar is geen amptelike wisselkoers nie, daar is geen beperkings op die rigting, pryse en volumes van transaksies nie). Sommige reëls reguleer eerstens die verhouding tussen die kliënt (handelaar) en die tussenganger (makelaar). Oor die algemeen kan die buitelandse valuta mark sonder 'n rek genoem word oor-die-toonbank en globale. Anders as byvoorbeeld die krediet- of aandelemarkte, wat steeds deur nasionale toesighoudende owerhede beheer word en 'n mate van isolasie behou. Jy kan die aandelemark betree as jy ten minste $ 100 in jou sak het; in die buitelandse valutamark is alles anders. Die minimum transaksiegrootte op die FOREX-mark is in die reeks van 500 duisend tot 1 miljoen dollar. Baie Russiese burgers vermoed nie eers dat hierdie einste bank kan speel met hul geld wat in 'n handelsbank gedeponeer is nie. Aangesien die FOREX-mark amper uitsluitlik spekulatief is, speel hulle gewoonlik nie vir hul eie geld nie, maar vir geleende geld.

Die buitelandse valutamark oorvleuel nou met die mark vir finansiële afgeleide instrumente (afgeleide instrumente): 'n beduidende deel van transaksies hier word nie in die vorm van lokotransaksies (onmiddellike lewering van valuta, direkte valuta-omskakeling) gemaak nie, maar in die vorm van opsies, termynkontrakte., ruiltransaksies, ens. Dit is reeds iets soos 'n waagstuk, 'n weddenskap. Die belang word geplaas op die ontvangs van 'n premie, en die werklike aflewering van valuta vind plaas as 'n uitsondering. Nietemin kan (en doen) sulke virtuele transaksies 'n beduidende impak op geldeenheidskwotasies hê.

Die spel op die FOREX-mark is moeilik. Daar word geglo dat tot 80% van nuwelinge in hierdie mark geld verloor wat belê is binne ses maande. En binne’n jaar verloor sowat 96% van markbeleggers al hul beleggings. Onlangs het ek op 'n nog strenger beoordeling afgekom: die aantal verloorders wissel van 97% tot 99% van die totale massa handelaars in hierdie mark. Terselfdertyd is die versekering van 'n konstante instroming van nuwelinge die belangrikste voorwaarde vir die gladde funksionering van die mark.

En die wenner in die mark is die een wat oor binne-inligting beskik, wat bedrywighede beplan en organiseer. Al die praatjies dat die valutamark die vryste en mees ongereguleerde is, is ontwerp vir miljoene potensiële nuwelinge wat geld moet bring en dit vrywillig aan die markmakers moet gee, wat sentrale banke en van die grootste private banke is. Met betrekking tot die vraag van die eienaars, volgens die BIS-opname vir April 2016, was sekere soorte geldeenheid verantwoordelik vir (%): Amerikaanse dollar - 40, 30; euro - 18,70; Japannese jen - 10, 80; Britse pond sterling - 6,40; Australiese dollar - 3,45; Kanadese dollar - 2,55; Switserse frank - 2,40; Chinese yuan - 2. 0. Die Russiese roebel in hierdie lys het die 17de plek behaal met 'n aandeel van 0,55% (tussen die Turkse lira en die Indiese roepee).

Die belangrikste rolspelers in die globale valutamark is die Amerikaanse Federale Reserwestelsel, die Europese Sentrale Bank (ESB), die Bank van Engeland en die Bank van Japan. Die geldeenhede wat deur hierdie sentrale banke uitgereik word, is verantwoordelik vir 76,2% van alle transaksies in die wêreldvalutamark. Hierdie sentrale banke koördineer nou (met die deelname van 'n tussenganger soos die Bank vir Internasionale Skikkings in Basel). In die besonder word maatreëls getref om koersskommelings binne hul "geldeenheidspare" te minimaliseer: Amerikaanse dollar - euro, Amerikaanse dollar - Britse pond; euro - Britse pond, Amerikaanse dollar - jen, euro - Switserse frank, ens. Een van die instrumente om die wisselvalligheid van die geldeenhede van die lande van die "goue biljoen" te verminder, is ooreenkomste oor valutaruiltransaksies (valutaruil) tussen hul sentrale banke vir die vinnige implementering van buitelandse valuta-intervensies en stabilisering van koerse.

Tot 2011 was onbeperkte ruiltransaksies tussen vooraanstaande sentrale banke vir 7 dae oop. In die herfs van 2011 het die Amerikaanse Federale Reserweraad, die Europese Sentrale Bank (ESB), die Bank van Japan, die Bank van Engeland, die Bank van Switserland en die Bank van Kanada ("ses") ooreengekom om aksies te koördineer om te verseker dat die likiditeit van die globale finansiële stelsel deur valutaruiltransaksies vir tot 3 maande uit te brei. Uiteindelik, op 31 Oktober 2013, het die Ses ingestem om tydelike valutaruilooreenkomste permanent oor te dra. Trouens, die internasionale geldeenheidpoel is gebore. Ses van die wêreld se voorste sentrale banke het’n koördineringsmeganisme daargestel wat hulle in staat sal stel om vinnig likiditeit in deelnemende lande op te bou in die geval van’n verslegtende marksituasie en in die geval van ernstige versteurings in die buitelandse valutamarkte. Sommige noem die "Ses"-ooreenkoms 'n wêreldvalutakartel van sentrale banke, wat die prototipe vir 'n toekomstige wêreldsentrale bank kan word. Die Ses tree op 'n gekonsolideerde wyse op in verhouding tot die lande wat nie deel is van hierdie klub van die "uitverkorenes" nie. Skeptici glo redelikerwys dat dit reeds sinloos is om die moontlikheid te bespreek om 'n gemeenskaplike monetêre beleid binne die G-20 te ontwikkel. Die wisselvalligheid van geldeenhede buite die "ses" is aansienlik hoër as dié van die geldeenhede van hierdie kartel. Boonop word die wisselvalligheid van perifere geldeenhede, waaraan die Russiese roebel behoort, doelbewus gestimuleer, waarop baie geld gemaak word. En die onsekerheid van perifere geldeenhede maak die ekonomieë van die onderskeie lande onbeskermd.

Die sentrale banke van die "ses" werk in noue koördinering nie net met mekaar nie, maar ook met die grootste private banke, fondse en ander deelnemers aan die buitelandse valutamark. Die voorste handelaars op die FOREX interbankmark is (aandeel van totale omset in% vanaf Mei 2016; tussen hakies - die bank se land van herkoms): Citi (VSA) - 12, 9; JP Morgan (VSA) - 8, 8; UBS (Switserland) - 8, 8; Deutsche Bank (Duitsland) - 7, 9; Bank of America Merrill Lynch (VSA) - 6, 4; Barclays (VK) - 5, 7; Goldman Sachs (VSA) - 4, 7; HSBC (VK) - 4, 6; XTX Markte (VK) - 3, 9; Morgan Stanley (VSA) - 3, 2.

Hierdie tien banke is verantwoordelik vir 2/3 van die FOREX-markomset. Dit is die einste markmakers wat nooit verloor nie en gereeld huldeblyk van die "amateurs" insamel. Daar is vyf Amerikaanse banke in hierdie top tien, hulle is verantwoordelik vir 36,0% van die FOREX-markomset. Dan drie Britse banke en een bank elk van Switserland en Duitsland. Al hierdie banke is nou verwant aan die onderskeie sentrale banke, hulle het geen probleme om van die sentrale banke die vereiste volumes geldeenheid te ontvang om bedrywighede in die valutamark uit te voer nie.

In onlangse jare was daar gevalle van manipulasie van wisselkoerse deur groot banke. So is Britse HSBC, Barclays en RBS, Switserse UBS, Amerikaner JP Morgan, Citigroup en Bank of America in die manipulasies vasgevang. Die bedrae boetes vir sulke manipulasies, wat deur die finansiële reguleerders van die VSA, Groot-Brittanje en die EU beoordeel word, word in baie miljarde gemeet. Die kern van die manipulasies was dat banke inligting oor transaksies vervals het en die vloei van kliëntebestellings gemanipuleer het om geldeenhede te koop en te verkoop.

Finansiële reguleerders wil egter nie die bos vir die bome sien nie. Daar is immers 'n strategiese manipulasie van die koerse van nasionale geldeenhede op 'n globale skaal, waaraan die voorste sentrale banke van die lande van die "goue biljoen" deelneem. Die fundamentele verdraaiing wat hulle deur manipulasie bereik, is die oorwaardering van die dollar, euro, Britse pond en ander "geselekteerde" geldeenhede in verhouding tot perifere geldeenhede. Hierin word hulle bygestaan deur die sentrale banke van perifere lande, wat "geselekteerde" geldeenhede opkoop. So 'n aankoop word gedek deur die legende dat lewe op aarde onmoontlik is sonder die konstante ophoping van buitelandse valutareserwes. Baie perifere sentrale banke speel eintlik teen hul nasionale geldeenhede aan die kant van die Fed, die ECB, ander "geselekteerde" sentrale banke en die eienaars van die geld agter hulle.