Switserse Nasionale Bank is die wêreld se grootste verskansingsfonds
Switserse Nasionale Bank is die wêreld se grootste verskansingsfonds

Video: Switserse Nasionale Bank is die wêreld se grootste verskansingsfonds

Video: Switserse Nasionale Bank is die wêreld se grootste verskansingsfonds
Video: The Successor to Banished? - Settlement Survival (Part 1) 2024, Maart
Anonim

Switserse Sentrale Bank versterk aandeleposisies van toonaangewende Amerikaanse korporasies

Switserland is in baie opsigte 'n unieke land. Sy sentrale bank, die Switserse Nasionale Bank (NSB), is ook uniek.

Die belangrikste kenmerk van die Switserse sentrale bank is dat dit die status van 'n gesamentlike aandelemaatskappy het. Daar is natuurlik sentrale banke in die wêreld in die vorm van gesamentlike aandelemaatskappye. Byvoorbeeld, die Amerikaanse Federale Reserwestelsel (Amerikaanse Sentrale Bank), wie se aandeelhouers etlike duisende Amerikaanse banke is, maar dit is 'n geslote gesamentlike-aandelemaatskappy. En NBSh is 'n oop gesamentlike aandelemaatskappy. Dit beteken dat van die 100 000 aandele wat deur die Switserse sentrale bank uitgereik word, op die vrye mark verhandel word. Met 'n sterk begeerte kan enige belegger 'n "stuk" van die NBH bekom en 'n mede-eienaar van die sentrale bank word.

Die Switserse sentrale regering neem glad nie deel aan die hoofstad van die NBS nie. Die meeste van die aandele (sowat 45%) behoort aan die kantons van Switserland. Nog 15% gaan na kantonale banke. Die oorblywende 40% van die kapitaal word deur private maatskappye en individue besit (ongeveer 2200 aandeelhouers in totaal). Onder die private eienaars is 'n groep van 30 vooraanstaande aandeelhouers geïdentifiseer wat 25% van die stemme besit. Die NBS het 'n reël waarvolgens winste wat 6% van die gemagtigde kapitaal oorskry nie vir die uitbetaling van dividende toegewys kan word nie. Van jaar tot jaar het’n groep private aandeelhouers hulle beywer vir die afskaffing van dié reël. Aandeleopbrengste vir private beleggers het die afgelope jaar nie meer as 1% gestyg nie. Hulle dring daarop aan dat dit ten minste 6-7% per jaar.

Die grootste private belegger is die sakeman en ekonomieprofessor Theo Siegert. Boonop is hy nie 'n burger van Switserland nie, maar van Duitsland. Sy aandeel in die aandelekapitaal het aan die einde van 2016 6,72% beloop. Ter vergelyking: sulke groot administratiewe eenhede van Switserland soos die kanton Bern het 6, 63% van die aandele, en die kanton Zürich - 5, 20%.

Natuurlik is slegs 'n klein fraksie van die aandele in vrye dryf. Gemiddeld 50 tot 100 aandele van die NBS word elke dag op die mark verhandel, dit wil sê nie meer as 0,1% van alle aandele nie. So 'n afgemete uitbarsting van NBS-aandele na die mark verseker die sentrale bank teen skielike veranderinge in die kapitaalstruktuur. Vir baie jare het die status quo van die aandele van die hoofaandeelhouers in die hoofstad van die sentrale bank behoue gebly, veranderinge word in tiendes van 'n persent gemeet.

Oor die algemeen is daar nog verskeie sentrale banke in die wêreld met die status van 'n gesamentlike-aandelemaatskappy, waarin van die aandele op die aandelemark sirkuleer. Dit is die sentrale banke van Japan, Griekeland, België, Italië en Suid-Afrika. Sommige van die aandele daar gee egter nie stemreg nie, in ander gevalle het die sekuriteite 'n simboliese opbrengs en is dus nie van belang vir beleggers nie. In elk geval, nie een van die genoemde sentrale banke het so 'n konsolidasie van aandele in 'n eng groep private beleggers soos in die Switserse Nasionale Bank nie.

Die NBS is een van daardie sentrale banke wat tydens en ná die finansiële krisis die pad van 'n skerp toename in hul bates aangepak het. Die Switserse sentrale bank het die drukpers aangeskakel om 'n buitensporige appresiasie van die Switserse frank-wisselkoers te voorkom. En dit, volgens die owerhede, is nodig om die plaaslike produsent te ondersteun. Daarbenewens het die NBS 'n negatiewe depositokoers ingestel (wat dit ook van die meeste sentrale banke onderskei).

Die produksie van die NBSh-drukpers is gerig op die verkryging van verskeie bates wat in buitelandse valuta gedenomineer is. As gevolg hiervan, die reusagtige jaarlikse groei van internasionale reserwes, wat in die bates van die Switserse sentrale bank aansienlik meer as 90% beslaan en voortgaan om te groei. Selfs die Sentrale Bank van die Russiese Federasie, wat tereg gekritiseer word vir sy buitensporige groot aandeel van internasionale reserwes in bates, was volgens die jongste jaarverslag van die Sentrale Bank van Rusland in 2017 slegs 62%. Dit is hoe die amptelike internasionale (goud en buitelandse valuta) reserwes van Switserland in sekere jare gelyk het (miljard dollar, aan die einde van die jaar): 2005 - 57, 6; 2010 - 270, 5; 2015 - 678, 9. Nou, in terme van amptelike internasionale reserwes, is Switserland in die derde plek in die wêreld (822 miljard dollar) ná China en Japan. Ter vergelyking: data oor die reserwes van sommige Europese lande (miljarde dollars, aan die einde van Maart 2018): Duitsland - 204; Frankryk - 164; Groot-Brittanje - 191.

’n Selfs meer skokkende kenmerk van die Switserse sentrale bank is die spesiale samestelling van sy bates. Deur die geskiedenis van sentrale banke is geglo dat hulle net in die mees betroubare, risikovrye bates belê het. As dit lenings aan banke is, is dit teen betroubare sekuriteit verseker. As dit sekuriteite is, dan slegs tesourie-effekte, wissels en note, bowendien met die maksimum gradering. Die sentrale bank is die uitlener van laaste uitweg, so dit moet so betroubaar en stabiel soos 'n rots wees. En sodat daar geen versoeking is om wins te jaag nie (waar die strewe na wins, daar risiko is), dui die grondwette en wette van baie lande aan dat om wins te maak nie die doel van die sentrale bank is nie. Terselfdertyd word die sentrale bank tradisioneel beskou as 'n instelling wat nie van die staatsbegroting afhanklik is nie en homself voed. Met seldsame uitsonderings het enige sentrale bank tot onlangs die volgende jaar afgesluit met 'n positiewe finansiële resultaat, dit wil sê met 'n wins. Dit was die geval tot die laaste wêreld finansiële krisis van 2007-2009. In die huidige dekade het die winsgewendheid van baie finansiële instrumente en bates tot nul begin daal en selfs negatief begin raak. Die tradisionele benaderings tot die vorming van bates van sentrale banke in die nuwe toestande het begin dreig met die voorkoms van verliese. Die reaksie van sommige sentrale banke was om in nuwe finansiële instrumente te belê – meer winsgewend, maar ook meer riskant. Die Bank van Japan word aangehaal as 'n uitstekende voorbeeld van hierdie nuwe beleid. Hy het 'n aansienlike deel van sy bates begin vorm deur aandele van Japannese maatskappye te koop wat op die land se aandelemark verhandel word. Onlangs het die Europese Sentrale Bank (ESB) korporatiewe effekte begin koop.

Die Switserse sentrale bank het egter die verste gegaan. Hy, soos die Bank van Japan, het begin om aandele te koop, maar as die Japannese sentrale bank aandele van Japannese maatskappye koop, dan het die Switserse sentrale bank gefokus op die verkryging van sekuriteite van buitelandse korporasies. Terselfdertyd kies die NBS aandele van maatskappye met hoë en baie hoë opbrengste en met bogemiddelde risiko's. Finansiële ontleders agter die oë het begin om die Nasionale Bank van Switserland 'n verskansingsfonds te noem (verskansingsfonds - 'n private instelling wat in die finansiële mark werk met hoogs winsgewende en terselfdertyd hoërisiko-instrumente). As die aandele van Amerikaanse uitreikers in September 2014 in die NBS-portefeulje $26,1 miljard uitmaak, dan is hierdie portefeulje drie jaar later (in September 2017) reeds op $87,8 miljard geraam. ! In totaal maak aandele sowat 20% van die internasionale reserwes van die Switserse sentrale bank uit (Amerikaanse sekuriteite verteenwoordig minstens die helfte).

Die NBS is die eienaar van groot belange in die volgende Amerikaanse maatskappye: Apple (aan die einde van die derde kwartaal van 2017, byna $ 3 miljard), Alphabet ($ 2,2 miljard), Microsoft (meer as $ 2 miljard), Facebook (meer as $ 2 miljard). $ 1,5 miljard). Die portefeulje bevat ook groot belange in Amerikaanse maatskappye soos Amazon, Exxon Mobil, Johnson & Johnson, AT&T, General Electric, Pepsico, Coca Cola, Procter & Gamble, Chevron, ens. In sommige van hierdie Amerikaanse maatskappye het die NBS 'n prominente wat soms met reuse soos die wêreldwye beleggingsfondse Blackrock en Vanguard meeding.

Die voorbeeld van Apple wys duidelik hoe die NBS sy posisie in die aandelekapitaal van vooraanstaande Amerikaanse korporasies versterk. In die vierde kwartaal van 2014 was die aantal Apple-aandele in die NBS-portefeulje 5,6 miljoen. In die vierde kwartaal van 2016 het hul getal tot 15,0 miljoen toegeneem. Volgens die resultate van die tweede kwartaal van verlede jaar was daar reeds 19,2 miljoen. Terselfdertyd word Apple-aandele verhandel op die Nasdaq-aandelebeurs, 'n gunstelingplatform vir verskansingsfondse en ander dobbelaars, waar sekuriteite van hoëtegnologiemaatskappye hoofsaaklik verhandel word, waarvan baie borrels is weens kunsmatig hoë pryse vir uitgereikte sekuriteite.

Volgens die NSB, vir die tydperk 2005-2016. (twaalf jaar) die gemiddelde opbrengs op sy effekteportefeulje was 0,7%; portefeulje van aandele - 2, 8%. Aan die einde van die tydperk het die gaping groter geword: in 2016 het effekte 'n opbrengs van 1,5% gelewer, en aandele - 9,2%.

In die wêreld van sentrale banke is die Switserse Nasionale Bank 'n pionier. Van 'n konserwatiewe belegger het hy in 'n dobbelaar verander. Aan die begin van 2018 is die finansiële resultate van die NBS vir 2017 bekend gemaak. Die bank het gesê hy het 'n wins van CHF 54 miljard ($ 55,2 miljard) en gesê dat CHF 49 miljard uit buitelandse bates, insluitend aandele, gegenereer is. Sulke winste kan die afguns van die reuse van die wêreld besigheid wees (byvoorbeeld, die Amerikaanse bankreus JP Morgan het 'n wins van $ 24 miljard gehad, terwyl Wells Fargo s'n - 'n bietjie meer as $ 20 miljard).

'n Aantal sentrale banke wat op verliese wag, het gesê dat hulle die NBS-ervaring noukeurig bestudeer. Nie vandag of môre nie, die koop van aandele deur sentrale banke kan die norm word. Die begeerte om die pad van die Switserse sentrale bank te volg, het weliswaar ietwat afgekoel ná die aankondiging aan die einde van April dat die Switserse Nasionale Bank verliese van 6,8 miljard frank in die eerste kwartaal van 2018 gely het. Sowat die helfte van die verliese was toe te skryf aan 'n daling in die markprys van die aandele. Dit is natuurlik net 'n markskommeling, maar as die tweede golf van die wêreldwye finansiële krisis begin, loop 'n verskansingsfonds genaamd die Switserse Nasionale Bank die risiko om soos 'n seepbel te bars. Ek wonder wat gaan dan gebeur met Switserland, wat as die standaard van welstand beskou word?

Aanbeveel: